O Los Angeles Times está realmente à venda?

Análise

O Wall Street Journal diz que sim – o Dr. Patrick Soon-Shiong, seu proprietário, diz que não. Alguém tem que estar certo.

O edifício do Los Angeles Times é visto atrás de uma cerca atrás do Aeroporto Internacional de Los Angeles, sexta-feira, 10 de abril de 2020. (AP Photo/Richard Vogel)

Então deixe-me ver se entendi direito.

Sexta-feira à tarde, enquanto os mercados do leste se preparavam para fechar, O Wall Street Journal relatou um choque — O Dr. Patrick Soon-Shiong está explorando a possibilidade de vender o Los Angeles Times e o jornal irmão The San Diego Union-Tribune. Ele comprou o par há menos de três anos por US$ 500 milhões.

Os pixels mal estavam se ajustando quando Soon-Shiong atirou de volta . Não, ele não pretende vender.

A réplica rápida do Journal foi o padrão “mantemos nossa história”.

Qual lado acertou?

Vou apostar meu dinheiro na história do Journal. Aqui está o porquê.

Sem aprofundar a análise da declaração por tweet de Soon-Shiong, parece haver algum espaço de manobra. Por enquanto, ele continua perseguindo um plano complexo de expansão e reorientação, atrasado por punições, perdas maiores do que o esperado. Esses, por sua vez, foram agravados pela pandemia.

Soon-Shiong está dentro, pode-se dizer, pelo menos até algum lugar na estrada, quando ele pode optar por sair. Digamos, se uma oferta atraente aparecer e passar por todos os obstáculos regulatórios e de financiamento.

Normalmente, “explorar opções” é um código que significa que um vendedor quer sair, e um preço de oferta justo fará isso. No entanto, pelo menos algumas explorações terminam sem venda – por exemplo, se o vendedor achar que o preço da oferta é muito baixo e que ele poderia obter um melhor esperando.

O experiente repórter de acordos de mídia do jornal, Lukas Alpert, é top — com profundo sourcing na comunidade de investimentos. Ele e seus editores não iriam com uma notícia tão enfática a menos que tivessem motivos sólidos para estar confiantes.

Confira este parágrafo aparentemente descartável:

O Sr. Soon-Shiong tem se concentrado fortemente nos esforços por sua empresa de imunoterapia para desenvolver uma vacina contra o Covid-19 e teve pouco tempo para se dedicar ao Times, disseram pessoas familiarizadas com o assunto. “Covid realmente o trouxe de volta ao laboratório”, disse uma das pessoas.

Vamos lá, o Journal pensaria em publicar isso sem uma fonte interna sólida? Conversas de segunda ou terceira mão na rua não seriam suficientes.

Estes podem não ser tempos quentes para propriedades de jornais antigos, mas os possíveis compradores vêm à mente.

Se a Alden Global Capital combinasse o Times com seu Orange County Register e Grupo de notícias do sul da Califórnia , kaboom, tem um mercado de 16 milhões de habitantes no maior estado dos EUA.

Isso é algum tipo de franquia.

Mas essa combinação poderia passar pelos reguladores antitruste? Isso não é uma coisa certa de forma alguma. Mesmo que o Departamento de Justiça aceitasse, interesses privados poderiam processar, potencialmente amarrando a conclusão de qualquer acordo por meses, até anos.

Um azarão a ser observado é a Hearst – uma enorme empresa privada com uma presença substancial na indústria do entretenimento e uma forte divisão de jornais. Sem mencionar que é dono do San Francisco Chronicle, que combinaria muito bem com o jornal dominante de Los Angeles.

Pode haver ainda mais variações de negócios possíveis – por exemplo, de alguma forma, desfazendo o Union-Tribune, como Alden fez com o The Baltimore Sun na semana passada, quando sua oferta para comprar a Tribune Publishing foi aceita.

Mais uma referência interna do beisebol na história do Journal soa verdadeira. Soon-Shiong, diz o Journal, acredita que os jornais “seriam mais bem servidos se fizessem parte de um grupo de mídia maior”.

Esse é um ótimo motivo para vender. Os exercícios de planejamento estratégico provavelmente mostram que a empresa precisará de muito mais capital e talvez de uma nova liderança também. As despesas brutais de operar como um solitário em um mundo em cadeia provavelmente significam que outra pessoa é melhor para assumir essa tarefa do que Soon-Shiong.

Essa foi exatamente a justificativa para a família Graham vender o Washington Post para Jeff Bezos. Eles tinham ido na medida do possível .

Considere também que Soon-Shiong deveria votar para vender sua grande participação na Tribune Publishing no acordo Alden e descarregar um ou ambos os jornais da Califórnia, que gerarão uma tonelada de dinheiro novo para investir na busca da próxima grande novidade em biotecnologia.