Quem é o investidor Randall Smith e por que ele está comprando empresas jornalísticas?

Mesmo no mundo calado do investimento em fundos de hedge, Randall Smith, diretor da Alden Global Capital, dá um novo significado ao eufemismo “low profile”.

Smith's Alden comprou outros fundos de hedge no início deste mês e agora é dono da Journal-Register Co. Ganhou a maior fatia da MediaNews, a segunda maior empresa jornalística dos EUA em circulação. Alden também possui a maior parte da Freedom Communications, cujo Orange County Register e outros jornais estão à venda (com a MediaNews como potencial comprador). Está no grupo de proprietários que comprou a Philadelphia Media Network no ano passado e o grupo provavelmente será o proprietário da Tribune Co. assim que sair da falência.

Instalado nos mesmos escritórios da Terceira Avenida em Manhattan que a Smith Management, Alden é um fundo relativamente novo, organizado em 2007. Jornais e outras empresas de mídia são uma parte importante de seu portfólio, mas também comprou ações de empresas financeiras como o Citigroup e a dívida de países do terceiro mundo.

Então, quem é Randall Smith e o que ele quer com todos esses jornais? Se ele deu uma entrevista desde meados da década de 1980, não consegui encontrá-la. Nem consegui localizar uma foto publicada de Smith ou sua idade exata (aproximadamente 68 anos, eu acho). diferente Ângelo, Gordon , líder anterior em investimentos em jornais em dificuldades, Alden permite acesso ao site apenas aos clientes.

O homem por trás de uma onda crescente de investimentos e aquisições de empresas jornalísticas de private equity manteve longe dos olhos do público até mesmo as informações mais básicas sobre si mesmo e suas empresas.

No entanto, como banqueiro de investimentos com 45 anos de experiência e pioneiro do chamado investimento abutre, Smith deixou alguns rastros.

PARA Perfil temporal de 1987 informou que é graduado pela Cornell University com MBA Wharton, que iniciou sua carreira no Bear Stearns em 1967. 1985.

Randall Smith foi investidor em mídia de notícias pelo menos uma vez antes, quando seu irmão mais novo Russ e parceiros lançaram o Imprensa de Nova York em 1988. The Press oferecia forte concorrência ao Village Voice, com distribuição gratuita, enquanto o Voice era uma publicação paga. (Mudou para livre em 1996.)

Quando a rivalidade estava no auge em 1999, a escritora de voz Cynthia Cotts produziu um perfil ácido dos irmãos , intitulado 'Imprensa do Abutre'. Ela concluiu citando um conhecido dizendo: ''Randy é tão rico que é o tipo de cara que se desfaz a cada dois anos', então ele não faz parte das listas das pessoas mais ricas do mundo'.

Russ Smith , um libertário conservador, por 20 anos escreveu uma coluna semanal, “The Mugger”, que muitas vezes chegava a mais de 10.000 palavras. Assim, na família Smith, há um irmão que não para de falar e um que é publicamente mudo.

(Nem Smith retornou as ligações pedindo comentários.)

Dadas as circunstâncias, só se pode inferir o que Alden gosta na indústria de notícias e quais podem ser os próximos passos em sua estratégia.

encontrei uma dica em a edição de abril de 2010 da Alden's Monthly Update aos clientes, que chegou à Web. Um comentário explica a importância de “temas da indústria” para o portfólio da Alden “porque empresas individuais do mesmo setor geralmente enfrentam fatores econômicos semelhantes”.

Quando a opinião de investidores e analistas azedam em um setor por causa de um desempenho financeiro ruim, o comentário continua, “esse viés pode criar oportunidades de compra significativas, e é algo que procuramos em setores que estão em nosso radar aflito”.

Essa filosofia de investimento ajuda a explicar por que a Alden também possui uma posição de US$ 143 milhões na Gannett, participações menores na A.H. Belo, McClatchy, Media General e Journal Communications. E assumiu posições na Sinclair Broadcasting, LIN TV, Nextstar e empresa canadense, Postmedia .

Ela pretendia no ano passado levar a empresa privada Emmis Communications, uma empresa de rádio, mas o acordo fracassou quando Alden desistiu, levando a ternos e contra-ataques.

Falei por telefone esta semana com Reitor Singleton , presidente e CEO de longa data da MediaNews, cuja empresa foi parcialmente adquirida pela Alden em janeiro de 2011. Singleton permanece lá, enquanto um novo conselho de administração procura um novo CEO; quando encontrarem um, Singleton se tornará o presidente executivo, aconselhando a empresa na estratégia.

Singleton disse que tem “enorme respeito” por Smith e outros em Alden. “Está muito claro que Alden tem fé no futuro do negócio e eu também. Eles acreditam que, pelas avaliações de hoje, os jornais são um bom investimento a longo prazo.”

Singleton se recusou a comentar mais sobre os diretores da Alden ou se o fundo tentaria consolidar suas participações em jornais. Mas Singleton, que construiu sua empresa ao longo de décadas com aquisições, disse que sua própria visão é que mais “consolidação terá um grande papel” na recuperação do setor e no caminho a seguir.

Sempre que você junta duas empresas, há eficiências de gestão que agregam valor, disse ele, “e se estiverem na mesma área geográfica, há uma oportunidade de compartilhar despesas operacionais e criar valor dessa maneira”.

De fato, MediaNews foi o primeiro e maior proponente de aglomeração de jornais. Mais recentemente, foi um dos primeiros a ter um editor ou editor supervisionando vários jornais, a tratar grupos de jornais como uma entidade única para totalizar a circulação auditada e a criar mesas de edição e design de cópia mescladas ou terceirizadas.

O leitor de Contra Costa, Califórnia, disse-me Singleton, não se importa muito onde o jornal é impresso, quem o entrega às 5 da manhã ou “se a produção do anúncio é feita em Contra Costa ou na Índia”.

Singleton também tem se sentido confortável ao longo dos anos em parceria com a Gannett e outras empresas, em um exemplo executando vários jornais para a Hearst, que também fez um grande investimento na MediaNews.

Então eu concordo com Martin Langeveld e outros analistas que especulam que o MediaNews é a plataforma de lançamento lógica se a Alden se mover para consolidar suas participações em jornais.

Isso é um “se”. A Alden pode optar por não consolidar e simplesmente ficar com investimentos que acredita que serão valorizados.

Meu palpite: observe a busca do CEO da MediaNews para terminar com John Paton, CEO do Journal Register (cuja experiência inclui banca de investimento). A Paton transformou o Journal Register em digital primeiro , e isso se alinha com a direção provável da MediaNews. Journal Register e Media News podem ser fundidos - talvez com Freedom também, se os caras da Alden puderem descobrir um preço justo para pagar a si mesmos.

Randall Smith pode sentir uma nova pressão para ser um pouco transparente e ir a público com uma ofensiva de charme à medida que sua empresa se torna uma força de propriedade maior.

Tenha em mente, porém, que os especialistas em investimentos em dificuldades têm estômago para posições arriscadas que a maioria dos investidores não chegará perto. Mesmo os especialistas mais experientes não têm sucesso em todas as escolhas. A Alden, por exemplo, mostrou uma valorização de mais de 187% em um ano e 3% no ano seguinte, o New York Times informou no outono passado , Como seu jogo em instituições financeiras em dificuldades fracassou.

Portanto, por mais lisonjeiro que o namoro de Alden com a indústria tenha sido até o momento e provavelmente continue, os jornais podem ser descartados em um piscar de olhos, assim como Emmis, se os fundamentos derem outro mergulho. Randall Smith conhece o plano de jogo – mas ele não está dizendo.